建材行业周报:水泥市场需求疲软,关注新型建材转型机会

 水泥行业

本周全国水泥市场价格279元/吨,较上周环比下降1.5%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,西宁地区高标号水泥环比下跌40元/吨,昆明地区高标号水泥环比下跌30元/吨,新疆地区高标号水泥环比下跌40元/吨。低标号水泥价格为261元/吨,较上周环比下降1.1%,其中西安地区低标号水泥价格环比下降40元/吨,西宁地区低标号水泥价格环比下跌30元/吨。全国磨机开工率下降0.2%至56.9%,水泥库存75%,较上周上升0.6%。全国水泥煤炭价差279元/吨,较上周下降4元/吨。

投资策略:本周华东地区水泥价格继续下调,华北地区水泥价格保持平稳。

5月底水泥市场需求表现疲软,进入6月,预计下游需求将会继续以趋弱运行为主,目前多地价格已经在成本线,大幅下调空间有限。重点关注“京津冀”、“一路一带”、“长江经济带”区域投资机会。我们维持行业看好,关注华东优势区域,下半年基础设施建设带来的需求支撑为区域盈利起到支撑作用。另外华北和西北地区盈利见底,15年受益环保、淘汰落后产能等,区域盈利有望逐步好转。

推荐两条主线:一是低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥等;二是区域政策支持板块:包括京津冀的冀东水泥、金隅股份以及一带一路天山股份、上峰水泥、青松建化等。

玻璃行业

玻璃行业14年共计实现销售收入1443亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计73亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.9元/重箱,环比上升0.18%。其中北京上升0.5元/重箱、上海下降0.5元/重箱、广州上升0.5元/重箱、西安、秦皇岛价格均不变。主要指标:停窑率(34.21%,处于高位)、毛利率(6.19%,环比上升2.84%)、库存(3551,环比下降0.17%)。本周风向标沙河市场价格再度小幅走高,华中市场亦表现较好。其他市场仍平稳为主,且在库存压力下,不乏灵活成交现象。短市差异化运行或将延续。

特种玻璃:5m离线单银LOW-E玻璃本周价格不变。本周光伏玻璃市场运行一般,需求增长迹象仍不明显,厂家受回款压力较大。目前各厂普遍存在库存积压,虽然分布式扶植力度逐步增加,但有效并网前对市场拉涨作用依旧偏弱。

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